Repositionnés pour le futur
Les résultats présentés dans ce rapport financier démontrent clairement le revirement important qui s’est opéré au sein de Sollio Groupe Coopératif. Notre bilan est à nouveau aligné avec nos objectifs à long terme et les chantiers relatifs à notre financement, complétés cette année, permettront d’inscrire un coût global de financement nettement inférieur au cours des prochains exercices financiers.
Comportement des marchés
Depuis 2020, les marchés financiers ont été tumultueux et ont grandement affecté les résultats de la Coopérative.
Taux de change et d’intérêt
Au cours de l’exercice 2023, le taux de change américain a été favorable aux exportations, en demeurant supérieur à 1,3100 tout au long de l’exercice, avec une moyenne de 1,3485 pour l’exercice 2023, comparativement à 1,2874 pour l’exercice 2022. Le taux yen japonais a eu l’effet contraire, maintenant une moyenne de 0,0102 en 2023, comparativement à 0,0971 en 2022, et a été ponctué d’une grande volatilité.
Les taux d’intérêt ont quant à eux poursuivi leur hausse en 2023. Le taux directeur de la Banque du Canada est passé de 3,75 % à 5,00 % au cours de l’année et a affecté le coût d’emprunt de la Coopérative.
Prix des produits de base
En ce qui a trait aux produits de base, le prix moyen de la découpe du porc pour l’année 2023 a été de 90,73 $ US/100 livres, en baisse de 12,3 % comparativement à l’exercice dernier. La baisse de 11,5 % du prix du maïs a compensé en partie la baisse du prix du porc, mais les marges de production moyennes de porc au cours de l’exercice ont été inférieures à celles de 2022, ce qui se reflète dans les résultats des secteurs de production porcine.
Toutefois, la reprise des exportations dans certains marchés et les actions prises afin d’augmenter la valeur de nos opérations ont permis de générer des bénéfices supérieurs dans les activités de porc frais.
Pour ce qui est des intrants agricoles, le prix des fertilisants a drastiquement chuté en 2023, affichant une moyenne de 638,90 $ US/tonne métrique, en baisse de 40,5 %, comparativement à l’exercice 2022 lors duquel le conflit en Ukraine a eu un impact direct sur les prix mondiaux. Ce développement a eu un effet nettement favorable sur la réduction du fonds de roulement de Sollio Agriculture.
Mises en chantier
Les mises en chantier au Québec ont chuté de 32 % en 2023, une baisse historique qui a des impacts importants sur Sollio Détail, particulièrement dans le segment entrepreneurs.
Revue des résultats de l’exercice 2023
Le chiffre d’affaires consolidé de la Coopérative a atteint 8,3 milliards de dollars en 2023, en baisse de 177 millions de dollars ou de 2,1 % comparativement à l’exercice 2022. Cette diminution est principalement attribuable à Sollio Détail qui subit les contrecoups des hausses de taux d’intérêt dans le marché, affectant la demande pour les matériaux de construction et les produits de quincaillerie.
Le coût des ventes, des frais de vente et d’administration s’établissent à 8,1 milliards de dollars, comparativement à 8,6 milliards de dollars pour l’exercice précédent. Cette diminution s’observe dans l’ensemble des divisions, mais dans une plus grande mesure au sein de Sollio Alimentation, en raison du coût d’approvisionnement du porc à la baisse en 2023 et de la diminution des abattages, entrée en vigueur au cours de l’exercice.
Les frais financiers nets s’élèvent à 90,7 millions de dollars pour l’exercice 2023, alors qu’ils ont totalisé 84,0 millions de dollars au cours de l’exercice précédent. La hausse des frais financiers nets résulte principalement des hausses du taux directeur de la Banque du Canada. La réduction de l’endettement a permis de significativement limiter la hausse des frais d’intérêts totaux.
En tenant compte des résultats de ses divisions, Sollio Groupe Coopératif affiche un excédent d’exploitation consolidé de 35,5 millions de dollars, alors qu’en 2022, la Coopérative présentait une perte se chiffrant à 227,5 millions de dollars.
En ce qui concerne les autres résultats, mentionnons le poste « quote-part des résultats des partenariats », soit des entités dans lesquelles la Coopérative détient un contrôle conjoint. Cette quote-part s’établit à 63,5 millions de dollars en 2023, comparativement à 60,0 millions de dollars pour l’exercice précédent. Bien que les quotes-parts des partenariats du secteur des fertilisants soient en baisse comparativement aux résultats exceptionnels de 2022, un partenariat de Sollio Alimentation affichait une perte exceptionnelle en 2022 qui ne s’est pas reproduite en 2023.
Au poste « quote-part des résultats des entités sous influence notable », soit des entités dans lesquelles la Coopérative détient moins de 50 % des participations, la quote-part s’établit à 7,4 millions de dollars en 2023, comparativement à 12,4 millions de dollars en 2022. Cette baisse s’explique majoritairement par une quote-part moins élevée provenant d’une entité oeuvrant dans le secteur de la valorisation des sous-produits d’abattage.
Le poste « résultats des placements », soit les revenus d’intérêts et de dividendes des placements, s’établit à 2,7 millions de dollars en 2023, comparativement à 2,8 millions de dollars pour l’exercice précédent.
Le poste « gains nets (pertes nettes) à la cession et dévaluation d’actifs » s’établit à 24,7 millions de dollars en 2023, compara-tivement à une perte de 161,4 millions de dollars en 2022.Le gain de 2023 provient majoritairement de la disposition d’un placement détenu par Sollio Alimentation, compensé par la dévaluation de certains actifs. La perte de 2022 provenait quant à elle de réévaluations d’actifs incorporels et de l’écart d’acquisition de Sollio Alimentation.
Le poste « gains sur réévaluation des swaps de taux d’intérêt » présente un gain de 9,4 millions de dollars en 2023, comparativement à 22,3 millions de dollars pour l’exercice précédent. Cette hausse de valeur importante en 2022 s’expliquait par l’augmentation marquée des taux d’intérêt au cours de l’année. Tous les swaps avaient été réglés pendant l’année afin de matérialiser les gains. Une nouvelle série d’instruments financiers couvrant une dette de 250 millions de dollars ont été engagés depuis.
En 2023, le poste « gains découlant des indemnités d’assurance », s’établit à 3,8 millions de dollars, comparativement à 2,1 millions de dollars en 2022. Ces sommes représentent des montants récupérés à la suite de réclamations d’assurances.
Bilan
Le bilan consolidé de Sollio Groupe Coopératif affichait, au 28 octobre 2023, un actif total de 3,8 milliards de dollars, comparativement à 4,6 milliards de dollars à la fin de l’exercice précédent. Cette diminution est représentée autant dans l’actif à court terme, en baisse de 475,0 millions de dollars, que dans l’actif à long terme, en baisse de 351,9 millions de dollars. La variation de l’actif à court terme est principalement attribuable à la diminution des stocks et stocks agricoles de Sollio Agriculture, et se justifie principalement par l’écart de volume dans les fertilisants, conformément à l’objectif de la division de limiter son exposition à la fluctuation des prix d’ici la prochaine saison, ainsi que par la réduction considérable du secteur des grains avec l’arrêt des activités d’exportation de grains. La baisse de l’actif à long terme s’explique principalement par des dispositions réalisées dans le cadre de l’ambitieux programme de vente d’actifs, lequel visait à se départir d’actifs non stratégiques. Le plan de repositionnement des activités a également entraîné la comptabilisation de pertes de valeur sur des infrastructures de la Coopérative, diminuant d’autant plus l’actif à long terme.
Les dispositions d’actifs ayant eu lieu au cours de l’exercice ont permis de réduire significativement le niveau d’utilisation de la facilité de crédit consolidée et ainsi d’améliorer le ratio d’endettement de la Coopérative. Ce ratio se situait à 26:74 à la fin de l’exercice 2023, contre 41:59 à la fin de l’exercice précédent. Les postes « Capital social », « Surplus d’apport » et « Réserve » totalisaient 1,8 milliard de dollars à la fin de l’exercice, comparativement à 1,7 milliard de dollars à la fin de l’exercice précédent. Ces postes représentaient 47,1 % de l’actif total en 2023, contre 37,9 % à la fin de l’exercice précédent.
Pour ce qui est de ses dettes à long terme, Sollio Groupe Coopératif disposait, au 28 octobre 2023, du financement requis au bon déroulement de ses opérations par voie de conventions avec des institutions financières canadiennes. Notre entente principale, auprès d’un syndicat d’institutions financières, consiste en une facilité de crédit globale de 1,1 milliard de dollars, échéant en décembre 2026. À la fin de l’exercice 2023, un montant totalisant 302,2 millions de dollars avait été prélevé, alors qu’en 2022, il totalisait 858,9 millions de dollars.
En parallèle, un prêt à terme de 270 millions de dollars a été clôturé le 22 décembre 2023. Ce prêt, adossé à des hypothèques sur certains actifs agricoles de l’entreprise, comporte la même échéance que la syndication bancaire. Celui-ci permettra de remplacer un prêt à terme venant à échéance en 2024 pour Sollio Alimentation ainsi que de procéder au rachat d’actions privilégiées d’investissement au début de l’exercice 2024. Pour ce qui est de notre financement sous forme d’actions privilégiées d’investissement, le 7 décembre 2022, le conseil d’administration a approuvé la création d’une nouvelle série d’actions, permettant de régler les dividendes payables relativement à l’exercice 2022 et au premier semestre de l’exercice 2023. La totalité des actions émises sous cette série a été remboursée le 1er août 2023 et le rachat de 10 % de toutes les séries en circulation a été effectué en janvier 2024.
Flux de trésorerie
Les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation ont donné lieu à une entrée de fonds de 457,6 millions de dollars en 2023, en hausse de 699,2 millions de dollars comparativement à l’exercice 2022. En 2023, la Coopérative a généré un excédent ajusté des éléments hors caisse de 133,6 millions de dollars, en hausse de 164,6 millions de dollars comparativement à l’exercice 2022.
La variation nette des éléments hors caisse du fonds de roulement a, quant à elle, augmenté de 534,6 millions de dollars et s’explique essentiellement par une baisse de valeur et une réduction des inventaires.
En ce qui a trait aux activités d’investissement, celles-ci ont donné lieu à une entrée de fonds de 275,8 millions de dollars en 2023, en hausse de 168,3 millions de dollars comparativement à l’exercice 2022. Cette augmentation s’explique par des cessions d’actifs, notamment la disposition d’un placement dans Sollio Alimentation, et par l’encaissement de dividendes plus élevés provenant des partenariats du secteur des productions végétales en 2022.
Ces entrées de fonds importantes ont permis d’effectuer des remboursements de l’ordre de 728,8 millions de dollars au titre des activités de financement, dont 597,9 millions de dollars ont été consacrés au remboursement de dettes. Le rachat d’actions privilégiées et les dividendes et intérêts sur actions privilégiées d’investissement ont quant à eux respectivement occasionné des déboursés de 92,2 et de 48,4 millions de dollars.
L’exercice financier 2023 se termine donc sur une note beaucoup plus positive en ce qui a trait à la situation financière de notre coopérative. Les efforts de réduction de la dette ayant porté fruit, nous pouvons maintenant travailler avec un bilan nettement plus robuste qu’à pareille date l’an dernier. Je tiens à souligner l’appui de nos partenaires financiers et les efforts déployés par les équipes internes afin d’opérer ce redressement ambitieux. Celui-ci permettra de nous positionner de façon favorable pour investir dans nos projets d’excellence opérationnelle, et ainsi rendre notre coopérative encore plus résiliente aux aléas des marchés et à l’environnement mondial dans lequel nous gravitons.